Запустил кампанию в марте, три месяца держалась нормально, а теперь конверсии просели почти вдвое. Аудитория в России та же, сезонность вроде не при чём. Что вообще происходит с результатами и где искать причину?

Алгоритмы переобучаются сами по себе, особенно если кампания крутится дольше пары месяцев без свежих данных. В общем, проблема почти всегда глубже, чем кажется на поверхности. Я сам попал в такую ситуацию весной и понял это слишком поздно.

Думаю, что из-за того, что алгоритм завершил фазу обучения и не получил новых сигналов, система начала деградировать по охвату. Это классическая ловушка: Директ перестаёт искать точки роста, когда кампания долго стоит без изменений. Реклама в этот момент требует не правок, а пересмотра логики сегментов. Для того чтобы разобраться в механике самостоятельно, советую пройти нормальное обучение. Например, посмотрите информацию здесь https://ssp-agency.ru/